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GMOペパボの適正株価は15,000円だ!minne(ミンネ)の売上を勝手に予想!

      2015/05/17

minne

GMOペパボ(3633)の株価がすごいことになっています。

2014年末時点は4,260円だったのに、2015年4月3日時点で10,950円。

この株価は上がりすぎなのか、それともまだまだ上がる余地はあるのか、考えてみました。

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GMOペパボの株価8,000円あたりから利益確定を意識

あまりの上がりっぷりに、長期投資をこころがけているぼくも利益確定をしたくなってしまいました。

正直にいうと、8,000円を超えたあたりで利益確定を一度考え思いとどまったのが2週間前の話です。

10,000円超えちゃったら利益確定しようかなと思っていたのがここ1週間ぐらい。でも、人間欲がでるものですね。

あまりにあっさり10,000円を超えたので、まだまだ上がるのでは?もっていようかな、と考えてしまいます。

いったいGMOペパボの株価はいくらが適正なのか、試算してみました。

 

minne(ミンネ)がどこまで伸びるのかにかかっている

そもそも最近の株価のあがり具合は、GMOペパボの提供するハンドメイドマーケットサービス「minne(ミンネ)」の成長期待からきています。

2015年の会社計画では、このminneを伸ばすために投資をするので、営業利益がゼロだっと言い切ってますので(ちなみに記事トップの画像はペパボの会社ページからお借りしてます)。

 

minne(ミンネ)の業績を勝手に試算

ズバリ、こうなるでしょう!

pepabo02

 

簡単に説明すると、12行目の作品数から業績予想しています。2015年は平均して100万作品くらいはminneに登録されているでしょうね。そこから年50万作品ずつ増えると仮定。これは根拠ないです(キッパリ)。

13行目で1作品あたりいくら売れるかの前提を7,425円と置いています。これは、Etsyという類似の海外サービスの2013年実績が、作品数2,000万で、流通総額が1,485億円であったことから計算しています。

14行目がminneを経由して売れる流通総額の試算で、2019年には223億円くらいの規模になり、4,000億円といわれる日本のハンドメイドマーケット市場の6%くらいを占めるのでは。

販売手数料は10%ですが、決済手数料はペパボが負担するんじゃないかな。そうすると7%くらいがペパボの身入りになるので、19行目にある通り、2019年は15億円くらいminneからの売上(=ほぼ利益)がでるはず。

それをその他の事業の営業利益とも足すと、2019年の営業利益は23億円くらいになる(2行目)。ざっくりの税率と株数が変わらなければEPSは956円(4行目)。10,950円の株価に対して、PER 11倍なので割高とは言えないね(6行目)。

むしろ2014年末時点の株価4,260円のときのPERは14倍だったので、株価が14,000円近くいってもおかしくない。

さらに作品数がもっと早いペースで増えてくれれば株価15,000円くらいは十分視野に入るのでは?

 

GMOペパボ株は15,000円までいってもおかしくない

そもそも自分がどのくらいこの株をホールドするかの根拠にするために試算してみたので、うん、15,000円を目安にホールドします。

配当性向よいし、株主優待でカラメルで使えるポイントが6,000円も入るので、だいたい年間20,000円弱のインカムゲインがあるんですよね。

なによりも新しいことにチャレンジする会社を応援しているのは楽しいし。

最近の高値に踊らされて手放してしまわないように持ち続けます。

だってそもそもはテンバガー(10倍株)を目指して長期投資しているので、株価30,000円くらいになるまでは持ち続けたいですし。

 - 銘柄ニュース

PC_01

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Comment

  1. yama より:

    同じホルダーですが
    ぼくの方がかなり夢を見ています。

    というのも同じようなアプリのメルカリが

    2014.3 アプリ 150万DL  年間70億の流通金額  
    現在   アプリ 1300万DL 年間1000億程度の流通金額  

    になっています。
    で、その時に比べてminneのDLの順位はよく推移しています。

    もちろん業種が
    若干違うのでそこまでいくかなぁ。とは思いますが
    そこまで低くはないような気がします。^^

    • 管理人 より:

      yamaさん、コメントありがとうございます。
      GMOペパボは株主数多くないので、
      同じホルダーの方に見ていただけるとは光栄です。

      メルカリがそこまで大きいとは知りませんでした。
      勉強になります!

      一緒に夢をみながら持ち続けましょう!

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